En el boletín de esta semana:
- Con una fantástica racha de taquilla este año, hablo con analistas de Wall Street para ver quién se beneficiará más.
- La actividad del capital riesgo en los medios se desaceleró en septiembre, según Pitchbook.
- Lionsgate tiene un nuevo pretendiente.
- Y Netflix sigue relajándose (de otro modo) en Wall Street.
Gracias por leer.
buceo profundo
La taquilla está funcionando. ¿Quién se beneficia más?
Impulsados por los grandes éxitos “Spider-Man: Brand New Day”, “The Odyssey”, “Toy Story 5” y “Obsession”, los ingresos de taquilla superaron los 8.000 millones de dólares, un 20% más que hace un año, según B. Según Drew Cram, analista de Riley Securities.
El regalo ha sido una maravilla para los expositores. La cobertura abarrotada de acciones relacionadas con el cine ha aumentado casi un 70% en lo que va del año, y los 84 millones de dólares en ventas de entradas de la semana pasada son “otro dato positivo para la industria”, dijo.
¿Qué tal la secuela? Cram dijo que espera que las ganancias del tercer trimestre, que se publicarán la próxima semana, sean “sobresalientes” y que el calendario para la temporada navideña parece prometedor.
- El número de expositores ha aumentado casi un 70% en lo que va de año.
- MoffettNathanson prevé que los ingresos de taquilla alcanzarán los 10.500 millones de dólares, solo un 8% menos que los niveles anteriores a COVID en 2019.
- El analista Drew Crum elevó su precio objetivo para IMAX a 64 dólares por acción.
- Robert Fishman, de MoffettNathanson, elevó su precio objetivo para Cinemark a 41 dólares por acción.
De cara al 2027, Cram advierte que será difícil que los totales de taquilla superen el rendimiento de 2026. “Vemos un potencial alcista limitado y, por lo tanto, seguimos siendo selectivos, con Imax como nuestro único nombre con calificación de compra”.
Crum elevó su precio objetivo para Imax a 64 dólares desde 61 dólares, y pronosticó ingresos para el tercer trimestre de 170 millones de dólares, frente a los 146 millones de dólares anteriores, y ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización de 95 millones de dólares, frente a los 73 millones de dólares anteriores.
Considera que los ingresos del cuarto trimestre continuarán con 132 millones de dólares, un 6% más que hace un año, siendo “Dune: Part Three” un catalizador importante.
Para 2027, Crum elevó su previsión de ingresos a 508 millones de dólares desde 486 millones de dólares y ahora prevé un Ebitda ajustado de 236 millones de dólares a 248 millones de dólares. En su estimación preliminar para 2028, Crum prevé que los ingresos de Imax alcanzarán los 537 millones de dólares con un Ebitda ajustado de 268 millones de dólares.
Imax estuvo abierto a posibles ventas en la primera mitad del año hablando con compradores potenciales. Pero en mayo, la empresa no había contratado a ningún banquero ni había recibido una oferta formal. Un análisis del pedido no menciona una posible adquisición. Los compradores potenciales incluyen grandes estudios, empresas de tecnología en el negocio del streaming y capital privado.
El analista de MoffettNathanson, Robert Fishman, también se muestra optimista sobre las películas. “En general, somos optimistas de que la taquilla puede mantener su impulso más allá del exitoso año 2026”, dijo.
Fishman prevé que la taquilla nacional del cuarto trimestre alcanzará los 2.400 millones de dólares, un 8% más que hace un año, lo que eleva el total del año completo a 10.100 millones de dólares según las vistas de los avances del primer día de las próximas películas.
Fishman espera que las ventas de entradas en 2027 igualen los sólidos resultados de 2026, y su pronóstico aumenta a 10.100 millones de dólares desde 9.900 millones de dólares. Las próximas películas clave incluyen las secuelas de “Avengers: Secret Wars”, “Spider-Man: Beyond the Spider-Verse”, “Man of Tomorrow”, “Frozen III” y “A Minecraft Movie”.
También está animado por la agenda para 2028, con los estudios anunciando cinco películas hasta ahora en la categoría de superhéroes, incluidas nueve películas para niños y familias. Espera que la taquilla de 2028 alcance los 10.500 millones de dólares, solo un 8% menos que el nivel anterior a Covid de 2019.
“Creemos que la salud estructural de la taquilla ciertamente ha sido la justa después de un ambiente difícil post-Covid, impulsado por las ventanas de exclusividad de la era de la pandemia, un repunte en la producción de los principales estudios y un cambio hacia los grandes formatos premium, mejorando tanto la asistencia como la disposición de los consumidores a pagar”, dijo.
Entre los propietarios de salas de cine, Fishman califica a Cinemark como una compra y elevó su precio objetivo para las acciones en 1 dólar a 41 dólares por acción.
Fishman elevó su pronóstico para los ingresos de Cinemark en 2026 a 3.630 millones de dólares desde 3.550 millones de dólares y ajustó el Ebitda a 805,8 millones de dólares desde 776,8 millones de dólares.
“Si bien la programación de 2027 está aproximadamente a la par de la de 2026 en el papel, creemos que un calendario de estrenos más equilibrado actuará como un viento de cola frente al calendario de 2026 y la mezcla de películas será más favorable específicamente para CinemaMark”, dijo. “Además, la programación de 2028 parece sólida según lo que se ha anunciado y creemos que 2028 podría ser otro año de cambio para la taquilla”.
Hoja de oferta
- Respaldado por Apollo Global Management Legend ha hecho una nueva oferta para comprar LionsgateSegún Bloomberg. Los términos de la oferta no fueron revelados. Legend expresó interés en Lionsgate este verano después de que Starz Entertainment escindiera Lionsgate. También se dijo que Banijay Group y Bolo Group estaban interesados en Lionsgate, que declinaron hacer comentarios.
- Holding de agencia de publicidad La adquisición propuesta por Publicis Group de la empresa de datos LiveRamp por 2.500 millones de dólares Fue aprobado por la Comisión Federal de Comercio sujeto a ciertas condiciones. Estos términos incluyen permitir el acceso no discriminatorio a los productos LiveRamp y configurar firewalls para evitar que Publicis acceda a los datos de los clientes de LiveRamp.
- 32 Equity, un vehículo de inversión iniciado por la Liga Nacional de Fútbol y la firma de capital privado General Atlantic Planifique un fondo que invierta en empresas relacionadas con el deporte. 32 Equity se lanzó en 2013 y cada uno de los 32 propietarios de la liga contribuyó con 1 millón de dólares. Trabajar con General Atlantic permitirá a 32 Equity realizar mayores inversiones.
Archivo de financiación
La actividad de acuerdos de capital de riesgo en el segmento de medios de Estados Unidos cayó a 58,3 millones de dólares desde 75,9 millones de dólares en septiembre, según datos de PitchBook.
En septiembre se informaron 14 transacciones, frente a las 12 del mes anterior.
Hace un año se anunciaron 20 contratos por valor de 88,1 millones de dólares.
En el acuerdo más importante, Sports Illustrated Tickets, un mercado de venta de entradas en línea, recaudó 40 millones de dólares de Feenix Venture Partners.
En las categorías de software de entretenimiento, publicaciones y medios e información de EE. UU., Pitchbook informó 44 acuerdos por valor de 266,4 millones de dólares en septiembre, frente a 35 acuerdos por valor de 163,6 millones de dólares en agosto.
Hace un año, se informaron 37 acuerdos por valor de 92,2 millones de dólares.
El acuerdo más importante es NEX, una empresa de software de entretenimiento, que recaudó 150 millones de dólares de un grupo liderado por BAI Capital, con la participación de Baillie Gifford, Logitech International, Medici Capital Partners, NBA Equity y Raines Group.
Resumen financiero
Netflix se relaja en Wall Street
Después de un informe de ganancias del tercer trimestre que confirmó que el crecimiento de los ingresos de Netflix se está desacelerando, las acciones cayeron y varios analistas redujeron sus precios objetivo para el transmisor (y la mayoría calificó las acciones como una compra en los niveles actuales), incluso cuando algunos defensores permanecieron.
“Tenemos más confianza que el mercado en que… Netflix sigue siendo un activo de alta calidad y un líder global en streaming de video, respaldado por una escala incomparable, un motor de producción de contenido local probado y en crecimiento y una estrategia de producto diferenciada”, dijo Mark Mahaney de Evercore ISI, quien redujo su precio objetivo para Netflix de $11 a $90.
El analista de USB John Hodulik redujo su objetivo a 110 dólares desde 115 dólares, David Joyce de Seaport Research redujo su objetivo a 90 dólares desde 102 dólares, y Michael Morris de Guggenheim redujo su objetivo a 78 dólares desde 80 dólares. Todos esos analistas califican la acción como una compra.
Kannan Venkateswar de Barclays redujo el múltiplo de ganancias de las acciones de 17 a 19 veces las ganancias ajustadas por acción, reduciendo su precio objetivo de 70 dólares a 65 dólares. Y Robert Fishman, de Moffett Nathanson, redujo su precio objetivo de 10 dólares a 90 dólares.
“Después de la liquidación, creemos que la desventaja de Netflix es limitada y las acciones representan un punto de entrada atractivo para capturar el lado positivo de la escala global de la compañía impulsando un crecimiento incremental gracias a la fortaleza de su modelo de negocios central”, dijo Fishman.
Comcast asumirá un cargo de mil millones de dólares
Comcast dijo que planea asumir un cargo de más de mil millones de dólares contra las ganancias del próximo trimestre en un esfuerzo por superar los costos asociados con la separación de las unidades de cable de Comcast y NBCUniversal y Sky. La mayoría de los cargos se relacionan con el desafiante negocio de la banda ancha y se esperan despidos.
El codirector ejecutivo Michael Cavanagh dijo que Comcast estaba en camino de completar la transacción a mediados del próximo año. Dijo que la empresa está “en la fase de ejecución”, contratando ejecutivos para dotar de personal a dos empresas públicas independientes.
Para el tercer trimestre, los ingresos y la utilidad neta fueron inferiores a los del año anterior, pero superiores a las previsiones de los analistas, lo que impulsó las acciones de Comcast en las operaciones del jueves.
Las continuas pérdidas para los suscriptores de banda ancha y cable se vieron compensadas por las ganancias de NBCUniversal. El servicio de streaming Peacock tuvo su segundo trimestre rentable consecutivo. Tenía 48 millones de suscriptores, sin cambios respecto al segundo trimestre, pero beneficiándose de aumentos de precios y mayores ingresos por publicidad. La agencia dijo que la Copa del Mundo generó 664 millones de dólares en ingresos publicitarios, incluidos 224 millones de dólares en el tercer trimestre.
