Si Paramount tuviera que vender redes de cable, ¿quién las compraría?

Con las conversaciones entre Paramount y el fiscal general del estado estancadas, vale la pena analizar un elemento que podría unir a las dos partes: la venta de algunas de sus redes de cable.

Si bien el Fiscal General de California, Rob Bonta, está presionando a Paramount para que se deshaga de algunas de las redes de la empresa combinada, ¿hay alguna demanda para ellas? Después de todo, el corte de cables ha diezmado el negocio del cable y, a pesar de su flujo de efectivo, las redes de cable se encuentran ahora entre los activos menos deseables de la industria de los medios porque están en constante declive.

Es posible que estén involucrados capital privado, así como propietarios de televisores locales. Siga leyendo para obtener más detalles.

En el otro extremo de la escala, las franquicias deportivas parecen venderse como pan caliente, como se ve en dos entradas de nuestra sección de hoja de ofertas.

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¿Quién quiere comprar una red de cable?

Si Paramount acepta vender algunas de sus redes de cable para resolver demandas antimonopolio que bloquean su adquisición de Warner Bros. Discovery, podría tener dificultades para encontrar interesados.

“Es difícil encontrar un comprador para un activo infravalorado”, dijo a The Ledger Scott Robson, analista senior de investigación del Kagan Media Research Group de S&P Global Market Intelligence.

Pero eso no significa que no haya compradores.

Los fundamentos de la red de cable se han deteriorado, los clientes están cortando el cable y los ingresos por publicidad y distribución están disminuyendo.
Los compradores más probables de redes de cable son inversores de capital privado que pueden pedir dinero prestado y devolverlo utilizando el flujo de caja todavía fiable de las redes.
Cuando Disney vendió su participación en A+E Global Networks, el múltiplo fue sólo 4 veces el EBITDA, una cifra no deseable para una empresa que cotiza en bolsa.

El capital privado sería el candidato más probable porque son expertos y están dispuestos a pedir dinero prestado y aprovechar las redes de cable para obtener ganancias a corto plazo.

También en la mezcla están los propietarios de estaciones de televisión locales que han incursionado en redes nacionales. Estos incluyen a Hearst, que a principios de este mes compró la participación del 50% de Disney en A+E Global Media por 1.200 millones de dólares; Nexstar Media Group, propietario de The CW y NewsNation; EW Scripps, propietario de Ion, y Allen Media Group de Byron Allen, propietario de The Weather Channel.

Después de que Comcast anunciara planes para escindir sus redes de cable en 2024 y Warner Bros. con Discovery planeando de manera similar escindir sus redes de cable en 2025, parecía probable que hubiera una ronda importante de actividad de fusiones y adquisiciones de redes de cable, y algunas entidades probablemente crearían un montón de canales para distribuir en función de la escala y el apalancamiento.

En cambio, Netflix Warner Bros. lanzó una oferta por los activos de estudio y streaming de Discovery, pero no por sus propiedades de cable. y Versant, la filial de Comcast propietaria de USA Network, SyFy y E! Su propietario dijo que quiere reducir la participación en los ingresos de la televisión lineal a menos del 50%.

“Parece que Paramount ha estado intentando vender BET Media durante unos cinco años, pero nada ha llegado a buen término”, añadió Robson.

Turner Networks puede conseguir un precio decente. Inteligencia Bloomberg Las estimaciones sugieren que CNN, TBS y TNT podrían generar ventas de alrededor de 8 mil millones de dólares. De hecho, durante mucho tiempo se ha considerado a CNN como la forma en que Paramount podría recuperar el fiscal general estatal. Barry Diller ha expresado interés en comprar CNN si está a la venta. El ex director ejecutivo de CNN, Jeff Zucker, ahora en Redbird Capital, también puede estar entre los postores.

Pero a principios de este mes, el director ejecutivo de Paramount, David Ellison, escribió un artículo de opinión en el New York Times en el que afirmaba que la propiedad de CNN estaba en el centro de los desafíos de la fusión y negó cualquier interés en venderla.

flujo de fondos

Hay una razón por la que Paramount está interesada en conservar estos activos. A pesar de la caída de las calificaciones, CNN y TNT generan el flujo de efectivo que la compañía necesita para pagar la deuda que necesita para comprar WBD, señaló Robeson.

“¿Van a vender MTV? Si hay un comprador real, ¿venderán simplemente los derechos de la transmisión lineal o venderán todo el contenido pendiente? Porque esos son dos modelos de negocios completamente diferentes”, dijo Robson. “En cualquier caso, les resultará difícil encontrar compradores”.

Robeson señala que los ingresos por publicidad de las redes de cable están disminuyendo. Están disminuyendo un 10% en lo que va del año en comparación con 2025. Los ingresos por tarifas de transporte cayeron un 3% a medida que los espectadores y patrocinadores cortaron el cable y adoptaron el streaming. Las suscripciones a televisión de pago, que superaban los 100 millones en 2012, han caído a unos 60 millones este año, incluidos los MVPD de streaming como YouTube TV. Citando una encuesta reciente de hogares que tendrían cable para acceder a programación deportiva, Robson dijo que el número de suscriptores de televisión paga podría caer otro 30%.

Antes de cerrar la mayor parte de su cartera de cable, Comcast escindió varias redes de baja calificación en lugar de venderlas.

“Es como hacerlos sentir inútiles”, dijo Robson. “Entonces, se podría argumentar que algo de eso no tiene valor basándose en cómo lo ve Comcast”.

Hoja de oferta

Arctos, una firma de capital privado propiedad de KKR, compró una participación del 10% en los Atlanta Falcons. A de la Liga Nacional de Fútbol El acuerdo valoró al equipo en 10.600 millones de dólares. La firma de capital privado Arctos está agregando un cuarto equipo de la NFL a su cartera. Arctos ya posee otros tres equipos de la NFL: Los Angeles Chargers, Buffalo Bills y Cleveland Browns.
inversor Mark Schad acordó comprar una participación mayoritaria en los Minnesota Timberwolves y en Minnesota Lynx de la WNBA. De Mark Laure en un acuerdo que valora a los franquiciados 4.500 millones de dólares. Laure compró el equipo el año pasado. La ex estrella del béisbol Alex Rodríguez, quien fue socio de Lorre, permanecerá como parte del nuevo grupo propietario.
Serpentina DAZN adquiere EverPass Mediaque posee los derechos comerciales de NFL Sunday Tickets, así como deportes en vivo de Peacock, Netflix, Paramount y Apple. EverPass fue formada por la unidad de inversión de capital 32 de la NFL y Redbird Capital Partners. Los términos del acuerdo no fueron revelados.
WildBrain Ltd. La personalidad AI se ha hecho cargoque creará nuevas experiencias utilizando personajes de Wildbrain, incluida Peppa Pig. WildBrain pagó 11 millones de dólares en efectivo y 1 millón de dólares en acciones. Un año después, WildBrain pagará otros 2 millones de dólares en efectivo y acciones.
Stability AI recaudó 76 millones de dólares en nuevo capital en financiación Serie B Estos incluyen Electronic Arts, Sony Music Group, Universal Music Group y Warner Music Group. La empresa, que fabrica productos de inteligencia artificial para creativos profesionales, ha recaudado 232 millones de dólares desde que se nombró al director ejecutivo Prem Akkaraju en 2024. Los inversores individuales en Stability AI incluyen a Sean Parker, Eric Schmidt, James Cameron, Kevin Mayer, Mark Burnett, Patrick Whitesell, Prem Akkaraju, Robert Broven, Robert, N, Broben y N.
disco, La operación del boletín de entretenimiento, dijo que está en conversaciones con ella. RedBird Capital se asocia para una inversión que valorará a la empresa de medios en 250 millones de dólares. El acuerdo no incluirá acciones de los fundadores ni de los periodistas de Pak. Pak se fundó en 2021 y tiene alrededor de 50.000 suscriptores de pago, Según Reuters.

20 envolturas de índice

Así es como se desempeñaron esta semana las empresas de nuestro índice Wrap 20.

Resumen financiero

Saga Paramount-WBD (continuación)

Los giros siguen llegando. Dos fiscales generales republicanos presentaron el martes una moción ante la Corte Suprema para evitar que una demanda antimonopolio presentada por AG en una docena de otros estados bloquee la adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount Skydance.

En una presentación, Brenna Byrd de Iowa y Austin Knudsen de Montana dijeron que quieren poner fin al “ejercicio de censura política por parte de un pequeño número de estados”. El Departamento de Justicia de la administración Trump aprobó el acuerdo.

Su presentación se produjo después de que la división, el demócrata que lidera la demanda, cancelara abruptamente las conversaciones para llegar a un acuerdo con Paramount que estaban programadas para comenzar el lunes. Acusó a Paramount de filtrar detalles de una reunión temprana como prueba de que la empresa no había actuado de buena fe, aunque, según se informa, Paramount negó cualquier participación.

Bonta después dijo TheWrap En una entrevista exclusiva, dijo que estaría dispuesto a reanudar las conversaciones una vez que se detuvieran las filtraciones.

Alineado con la guía de recortes de Disney

El analista de Evercore ISI, Kutgun Maral, dijo que el anuncio de Disney de que lanzaría una oferta voluntaria de jubilación anticipada para ejecutivos era un caso en el que la empresa “regalaba la orientación de costes que ya proporciona a los inversores”.

Maral dijo que al centrarse en recortar roles de liderazgo en sus divisiones de entretenimiento, ESPN y corporativas, puede reducir gastos generales sin sacrificar la inversión en materiales, personal de parques o construcción de cruceros. El analista califica las acciones de Disney como “superiores” y tiene un precio objetivo de 144 dólares por acción.

Sin embargo, el analista agregó que aún no podía cuantificar cuánto sería la reducción de costos ya que el plan es voluntario, pero señaló que aumentaría las ganancias por acción para el año fiscal 2027. Sin embargo, estos ahorros se verán compensados por reducciones a corto plazo en el flujo de caja libre debido a indemnizaciones y cargos relacionados.